美股重跌，新興市場別妄想「脫鉤」

好一個花旗銀行，竟然在全球投資人，不分股市、貨幣、原油期貨，正當歡呼高歌時，突然當頭棒喝的咒出哀歌。尤其是全球股市投資人殷切盼至的fed降息，就在大快朵頤享受吃酒烹肉的翌日，突然這位金融界的歌利亞，冷不防的出削亮出一記殺手劍，把全球股市從馬背上砍殺摔了下來，也害得我那支最愛的拉丁美洲同樣中劍，並且還傷得不輕。算一算，我的拉美在卅一日的高點滑落到今日才四天的功夫，帳面上淨值損失了四美元，確實傷得很重。接下來我該如何因應？
回顧上週四（十一月一日，星期四）美股重挫前一日，其實拉美帶給我在獲利目標上已經達到預期，而且對於次級房貸效應擴大，心中也是早有定見，相信次貸的負面消息，在美國第三季就業率上升數據，以及科技類股不斷亮麗表現來看，美國經濟應該是趨緩 ，不至衰退局面。但怎料，上週四花旗銀行給了一寄回馬槍，讓基金投資人反應不及，而反應快的已經先行下車，不至於到今天（十一月五日，星期一）把先前獲利的帳面數字損失擴大。不過，從上週五美股尾盤微翹，以及今日美股微幅小跌來看，花旗次貸的風暴影響，並不像七月那次來的嚴重，又加上美國在十一月四日公佈十月份服務業獲利表現超過預期，可以判斷美股短期，因為負面次貸與正面經濟數據間拉扯，應該是呈現微幅震盪整理的格局，除非大盤是逐漸下滑走向，否則這對於拉美淨值的表現來說，仍然有利。
另外，從過去績效來看，只要美股緩升坡，拉美的績效都有美股兩倍的不錯表現，這也就是拉美是許多基金投資人熱愛的標的緣故。然而，在這次被花旗的劍刺傷經驗中，見識到所謂新興市場、金磚四國出現幾次與美股下滑而「脫鉤」的衝勁，真的不要把它放大成為是一種信念，以為全球資金湧入這些市場，基金投資人就可以高枕無憂，完全不用去理會美國股市的表現，那真是大錯的錯，才會讓我錯失這次吐利的機會，就是在此。所以，我要再次提醒自己，「一定要看美股的臉色」。但，何以見得？
從今日自由時報的報載上說，「金磚四國（中、印、巴、俄）的經濟成長率介於4.5~11.5%，也許在全球中扮演重要地位，但說這些國家是經濟的避難處，目前還言之過早。儘管開發中國家今年的經濟成長佔全球月四分之三，但他們的經濟規模太小，不足以驅動全球經濟；而且，四國在2006年的國內生產總值合計5.6兆美元，僅為美國的43%，歐元區的56%」。但是，從另一股價市值面向來看，四國合計僅佔全球股票市值僅4.9，佔美國12、歐洲16、日本56等百分比，儘管他們努力擴大內需，但經濟成長仍然是仰賴外銷。從這樣數據顯示，除了是再次肯定投資人一定要看美股動態以外，其實，四國的股價市值潛能仍然是猶存著，可以將手頭現金澆灌在四國上，等待未來香甜的果實。
拉雜說這麼多，我發現手上的拉美應該是要繼續放下去才是正確；畢竟，美國經濟，從他們的國家數據報告已經說明，其實沒有那麼壞。這可以從二日收盤尾巴上翹，休市後的週一收盤微幅小跌，就足以佐證經濟基本面在盤面上的支撐力道不可小覤。因此，美國對能源、原物料的需求不減反增，有助於推動拉美後續上漲，再加上中、印經濟迅速發展需求能源、原物料的利多因素不變，尤其是2008北京奧運前，中國政府一定會控制治好各樣經濟數據的樣版表現，也是讓拉美題材持續做多，所以拉美依然還是全球基金經理人一致看好的中長期績優基金。
至於這一次被花旗所害的獲利帳面損失，當然心有不甘，不過換個角度看看，見獵欣喜的愉快心情油然而生，因為撿便宜的機會來了，使得過去無法跟上直升電梯的手頭現金，終於有了進場機會，讓資金再次享受拉丁美洲的熱情風味。但是，要小心的是，搭上便車以後，要能夠冷靜處理任何的風吹草動，因為高處不勝寒！否則短線的大空頭賣壓，反而增加帳面損失回補所拉大的時間成本，因此要隨時注意獲利回吐，逢低承接的道理，才能享受坐在拉美水池的畔邊，釣到中長期的一尾大魚。